五糧液2019年度報(bào)告凸顯行業(yè)領(lǐng)先價(jià)值和潛力

       4月27日晚，五糧液集團(tuán)發(fā)布了2019年度報(bào)告和2020年度季度報(bào)告。2019年，五糧液將實(shí)現(xiàn)收入、凈利潤(rùn)和市值三個(gè)增長(zhǎng)率。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，收入超過(guò)500億新臺(tái)階。市場(chǎng)價(jià)值上升到5000億元，以年增長(zhǎng)率排名白酒行業(yè)第一。2020年，在疫情影響和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，五糧液繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，牢牢保持兩位數(shù)的發(fā)展目標(biāo)。

　　在總量巨大的基礎(chǔ)上，五糧液實(shí)現(xiàn)了持續(xù)高速增長(zhǎng)。這張“成績(jī)單”含金量十足，凸顯了行業(yè)龍頭企業(yè)的巨大投資價(jià)值和發(fā)展?jié)摿?。受這一好消息的影響，五糧液股價(jià)于4月28日開(kāi)盤(pán)走高。截至當(dāng)天收盤(pán)，五糧液股市收于139.00元，上漲4.75%，比本月初上漲20.66%。

　　1、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)創(chuàng)新高五糧液實(shí)力雄厚

　　在過(guò)去的三年里，五糧液已經(jīng)進(jìn)入了發(fā)展的“快車(chē)道”。白酒行業(yè)主營(yíng)收入從2017年的280.92億元、2018年的377.52億元增加到2019年的463.01億元，實(shí)現(xiàn)近100億元的年增長(zhǎng)，再創(chuàng)新高。

　　2019年，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，白酒行業(yè)增速放緩，競(jìng)爭(zhēng)加劇，白酒行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。然而，五糧液始終把握國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)向名酒企業(yè)轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)，不斷推進(jìn)高品質(zhì)發(fā)展。

　　在本報(bào)告所述期間，五糧液調(diào)整了思路，優(yōu)化了措施，深化了供應(yīng)方面的結(jié)構(gòu)改革。積極推進(jìn)“二次創(chuàng)業(yè)”，推進(jìn)營(yíng)銷(xiāo)組織改革，加強(qiáng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，優(yōu)化產(chǎn)品體系，構(gòu)建產(chǎn)品全生命周期質(zhì)量管理體系。營(yíng)銷(xiāo)力、質(zhì)量力和品牌力都有所提升，核心競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。

　　一方面，2019年是五糧液營(yíng)銷(xiāo)改革的第一年。實(shí)施營(yíng)銷(xiāo)組織改革，推進(jìn)數(shù)字化落地，拓展?fàn)I銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，顯著提升營(yíng)銷(xiāo)能力。目前，數(shù)字化成果平臺(tái)“云店”已經(jīng)啟動(dòng)，“五糧液數(shù)字白酒證書(shū)”已經(jīng)正式啟動(dòng)。五糧液正在引領(lǐng)白酒行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　另一方面，五糧液以產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和品牌文化推廣為重點(diǎn)，推出第八代經(jīng)典五糧液，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)典五糧液的成功迭代，同時(shí)梳理了系列酒類(lèi)產(chǎn)品體系，著力打造五湖液、五糧春、五糧特曲、尖莊，四大民族單品，確保品牌形象清晰、價(jià)值主張鮮明、品牌影響力顯著擴(kuò)大。

　　五糧液的品牌價(jià)值正在穩(wěn)步提升?！?019年中國(guó)500最具價(jià)值品牌》，五糧液以2165.98億元的品牌價(jià)值排名第19位。2020年，《Brand  Finance2020年全球品牌價(jià)值500強(qiáng)報(bào)告》顯示，五糧液以208.72億美元的品牌價(jià)值排名第79位，同比增長(zhǎng)28位，無(wú)論是增長(zhǎng)率還是價(jià)值增幅都位居第一。

　　五糧液全面提升了產(chǎn)品、品牌和渠道。其品牌價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)。它的頻道以合理的價(jià)格出售。控盤(pán)分利提升了渠道進(jìn)入正循環(huán)，其在濃香型高端白酒市場(chǎng)的領(lǐng)先地位進(jìn)一步鞏固，為未來(lái)優(yōu)質(zhì)發(fā)展和加速增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　2、堅(jiān)定兩位數(shù)發(fā)展目標(biāo)不動(dòng)搖 五糧液底氣足

　　2020年，受新型冠狀病毒的影響，白酒行業(yè)將面臨更大的挑戰(zhàn)，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。

　　2月2日至5日，李曙光連續(xù)主辦了三次專(zhuān)題會(huì)議。李曙光說(shuō)，面對(duì)復(fù)雜的形勢(shì)，我們要保持戰(zhàn)略穩(wěn)定，堅(jiān)定信心，沉著應(yīng)對(duì)，善于應(yīng)對(duì)。在堅(jiān)持年初制定的“穩(wěn)中求進(jìn)、一控三強(qiáng)”工作原則的基礎(chǔ)上，結(jié)合當(dāng)前形勢(shì)，進(jìn)一步突出計(jì)劃、渠道和結(jié)構(gòu)的“三優(yōu)化”，加快機(jī)制、隊(duì)伍和數(shù)字化“三個(gè)轉(zhuǎn)變”，促進(jìn)年收入保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

　　在“一手抓疫情防控和一手抓生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”的安排下，在滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)的保證下，五糧液第一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)輝煌。2020年第一季度，五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202.38億元，同比增長(zhǎng)15.05%。凈利潤(rùn)77.04億元，同比增長(zhǎng)18.98%。

　　五糧液在第一季度取得了“良好的開(kāi)端”,并顯示出了與增長(zhǎng)趨勢(shì)相反的全部發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　在2019年產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)雙豐收后，2020年，五糧液將穩(wěn)步前進(jìn)，鞏固和深化改革成果，強(qiáng)化質(zhì)量，強(qiáng)化控制，強(qiáng)化數(shù)字化轉(zhuǎn)型。隨著營(yíng)銷(xiāo)體制改革的深入，公司的管理將更加精細(xì)化，這無(wú)疑是五糧液繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)的最大信心。

　　國(guó)泰君安表示，五糧液將在2020年更加關(guān)注核心品牌。隨著高端白酒周期的減弱和行業(yè)結(jié)構(gòu)的繁榮，白酒向主導(dǎo)品牌的集中是五糧液改革成功的主要邏輯。作為2020年鞏固五糧液改革成果的一年，固定基調(diào)是“穩(wěn)步前進(jìn)”，預(yù)計(jì)將保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

　　3、改革紅利繼續(xù)放開(kāi)機(jī)構(gòu)，優(yōu)化長(zhǎng)期發(fā)展空間

　　在資本市場(chǎng)，五糧液在2019年也取得了優(yōu)異的成績(jī)。2019年，五糧液市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到5000億元的新水平，年增幅居白酒行業(yè)第一位，在深交所長(zhǎng)期上市公司和四川上市公司市場(chǎng)價(jià)值中排名第一。海外投資者已逐漸持有超過(guò)11%的股份，并長(zhǎng)期活躍在深股通的前10名名單中。

　　五糧液的表現(xiàn)和增長(zhǎng)繼續(xù)得到市場(chǎng)的認(rèn)可。自4月以來(lái)，五糧液股價(jià)一直處于強(qiáng)勢(shì)趨勢(shì)。截至4月28日，五糧液股市收于139.00元，總市值為5395.44億元，較本月初上漲20.66%。

　　一些機(jī)構(gòu)表示，五糧液改革創(chuàng)新將繼續(xù)發(fā)布紅利，并有一個(gè)光明的未來(lái)。

　　中信證券認(rèn)為，五糧液將在2019年順利收尾。2020年第一季度，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)都增長(zhǎng)了15%以上，表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。五糧液的改革是堅(jiān)定的，其長(zhǎng)期的好趨勢(shì)保持不變。預(yù)計(jì)2020年將保持兩位數(shù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。2021年后，它將充分受益于改革紅利，成交量和價(jià)格增長(zhǎng)，并保持高確定性增長(zhǎng)。五糧液增長(zhǎng)的高確定性和強(qiáng)可持續(xù)性有望促進(jìn)估值中心的升級(jí)，并有明顯的修復(fù)空間。

　　《國(guó)盛證券報(bào)》表示，在白酒行業(yè)普遍受到?jīng)_擊的背景下，五糧液在2020年第一季度取得了良好的開(kāi)局，收入和業(yè)績(jī)都超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。第一季度15%的收入增長(zhǎng)非常出色。目前，市場(chǎng)調(diào)研顯示，消費(fèi)正在逐步升溫，配額通常在4月份發(fā)放，終端庫(kù)存相對(duì)較好，銷(xiāo)量計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，全年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)的五糧液目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)。